| |
Moody’s не верит госпредприятиям |
| |
Не успели российские монополии насладиться высоким кредитным рейтингом, превышающим страновой, как агентство Moody’s вернуло их статус на прежний уровень.
В 2005 г. Moody’s изменило принципы оценки кредитоспособности компаний с госучастием. Если ранее учитывались риск их банкротства и вероятность поддержки государством, то теперь эксперты агентства учли и самочувствие компании в случае дефолта страны. В результате пересчета по новой методике 23 июня агентство повысило рейтинги компаний из многих стран. В частности, рейтинг эмитента "Газпрома" и РЖД, находившийся на уровне суверенного (ВааЗ), был повышен на одну ступень до Ваа2, а "Транснефти" — на две ступени до Ваа1.
Но 8 июля Moody’s вернуло рейтинги российских монополий, а также ряда казахстанских и украинских компании на прежний уровень. Агентство заявило, что по его методологии лишь облигации, выпущенные в рамках законодательства других стран (т. е. еврооблигации), могут иметь рейтинги выше суверенного. Такой рейтинг (Ваа2 с положительным прогнозом) есть только у бумаг "Газпрома". "Транснефть" и РЖД евробонды не выпускали.
Понижение рейтинга эмитента не позволит компаниям дешевле кредитоваться в иностранных банках. Ведь они следуют международным нормативам риск-менеджмента, основываясь на кредитных рейтингах крупнейших рейтинговых агентств. Каждая ступень вверх по рейтинговой шкале, по оценке экспертов, может уменьшить ставку на 0,2% годовых.
Перестраховка Moody’s обойдется российским компаниям, планирующим значительные заимствования за рубежом, в кругленькую сумму. Так, "Транснефть" ведет переговоры с банками об инвестициях в размере 6,5 млрд. USD на строительство Восточного нефтепровода. Рейтинг Ваа1 позволил бы нефтяникам сэкономить на обслуживании займа 26 млн. 113с1 в год. Но не судьба. Этот пример показывает, во сколько обходится Беларуси отсутствие суверенного странового рейтинга. При этом для того, чтобы претендовать на выгодные условия инвестирования (в любой форме) желательно иметь рейтинги минимум от двух мировых агентств. А Standart&Poor’s и Fitch обычно еще осторожнее в своих оценках, чем Moody’s.
Источник «НЭГ»,№53 от 19.07.05
|
|
|
